本文摘要：已完成两轮面谈的科创板法院企业——南京万德斯环保科技股份有限公司（以下全称“万德斯”）在8月12日有一起开庭，原告（或裁决方）为华盛龙环保科技（宁夏）有限公司（以下全称“华盛环保”），案由为“交易合同纠纷”。

已完成两轮面谈的科创板法院企业——南京万德斯环保科技股份有限公司（以下全称“万德斯”）在8月12日有一起开庭，原告（或裁决方）为华盛龙环保科技（宁夏）有限公司（以下全称“华盛环保”），案由为“交易合同纠纷”。《科创板日报》（上海，记者吴凡）讯，十九世纪英国首相帕麦斯顿曾说道过，“没总有一天的朋友，仅有总有一天的利益”，这句话最先是形容国家之间的关系，但在生意场上，这句话某种程度限于。8月19日，《科创板日报》记者通过启信宝查找找到，已完成两轮面谈的科创板法院企业——南京万德斯环保科技股份有限公司（以下全称“万德斯”）在8月12日有一起开庭，原告（或裁决方）为华盛龙环保科技（宁夏）有限公司（以下全称“华盛环保”），案由为“交易合同纠纷”。记者更进一步辨别找到，这家取名为“华盛环保”的公司，前称之为是“宁夏科林沃特环保科技有限公司”（以下全称“科林沃特环保”），后者是公司2016年、2017年的前五大原材料供应商，但未经常出现了万德斯2018年前五大原材料供应商之中。

距离上述开庭早已过去了一周，案件的审判结果是如何？这一个“小插曲”否不会被打乱万德斯的IPO节奏？8月19日，《科创板日报》记者联系了万德斯证券事务部，并发送到了专访函，截至新闻报道前并未接到恢复。起诉方曾是2017年第五大供应商据透露，万德斯主要专门从事垃圾污染缩减及修缮业务、高难度废水处理业务，其供应商主要分成原材料、土建分包、加装分包、劳务分包供应商等。《科创板日报》记者了解到，正式成立于2014年10月份的科林沃特环保（后改名为华盛环保），主要经营环保工程、机电设备工程的加装与设计等业务，注册资本为2000万元。

万德斯与华盛环保首次合作是何时，尚不从获知，但从已公开发表透露的信息中可以看见，最少在2016年，华盛环保就早已经常出现在公司前五大原材料供应商行列之中。2016年，万德斯耗资372．80万元向华盛环保订购膜元件等，这笔采购额占到当期营收比重的6．54％；2017年，万德斯再度拿走582．41万元向华盛环保订购膜元件，前述采购额占到2017年营收比重的4．69％。

也归功于上述这笔采购额，不仅让华盛环保在2017年之后维持万德斯前五大原材料供应商的身份（当年名列第三），同时其也挤身当年公司的第五大供应商。但在2018年，记者没能在万德斯前五大原材料供应商中找寻到华盛环保的身影，公司在这一年主要向北京特里低膜技术有限公司和重庆三峰科技有限公司（以下全称“三峰科技”）订购了膜元件，其中三峰科技是重庆三峰环境集团股份有限公司，后者某种程度身处垃圾处理行业，并且同万德斯相近的是，其也正在冲刺IPO。

融合此次开庭信息，实质上，万德斯所面对的风险并不是丧失一个采购额两年合计将近1000万的供应商，而是裁决结果有可能对公司冲刺科创板所带给的有利影响。根据证监会公布的《亮相业务若干问题解答》，如诉讼或仲裁事项有可能对发行人产生根本性影响，应该充份透露发行人牵涉到诉讼或仲裁的有关风险。针对这一起牵涉到公司的诉讼，记者向万德斯发送到了专访函，截至新闻报道前并未接到恢复。

募投资金补足流动资金不受批评2016年至2018年，万德斯构建营收分别为1．46亿元、2．83亿元以及4．93亿元，年填充增长率83．45％；另外公司在这三年构建的归母净利润分别为0．15亿元、0．7亿元以及0．78亿元。尽管业绩快速增长“喜人”，但实质上公司拿回的现金却并不充足。2016年至2018年，万德斯经营活动产生的现金流量净额分别为774．11万元、负4567．28万元以及552．86万元。在目前上交所已法院的152家科创板申报企业中，公司2018年构建经营活动产生的现金流量净额，在152家企业中名列倒数第28位。

什么原因造成了万德斯手头资金“严重不足”的情况？公司在申报稿中总结称之为，是业务持续扩展构成的资金占用，在一定程度上造成了经营性现金流状况不佳的情况。所谓“资金占用”，就是客户一般不会对投标企业的资金实力明确提出一定拒绝，在签订合同时拒绝投标企业出示保函或缴纳保证金，一般来说为合约金额的10％左右，且该部分资金占用时间较长，对公司资金周转导致一定影响。另外，在项目建设过程中，除投标保证金，还款保证金、项目周转金、质保金等方面也影响公司的流动资金周转。此外，万德斯较高的贴现账款也没能及时转化成为现金流。

2016年末、2017年末和2018年末，万德斯贴现账款净额分别为4391．58万元、1．3亿元和2．55亿元，金额较小，且占到当期营业收入的比重较高，分别为30．01％、45．89％和51．69％。另外在报告期内（2016年至2018年），万德斯贴现账款周转率总体呈现出下降的趋势，分别为3．06％、2．87％以及2．36％。

《科创板日报》记者注意到，在各期贴现账款中，账龄在2年以内的贴现账款占比在90％左右，占到较为低，公司账龄2年以内的贴现账款主要来自于政府类客户。公司称之为，由于部分垃圾污染和水污染管理业务周期比较较长，内部审核流程较多，部分客户缴付工程进度不欠佳，但其缴纳能力有确保。

为此，万德斯白鱼科创板IPO的主要目的之一乃是融资，但公司一并募投资金的56％，即近3亿元用作补足自身流动资金的“作法”，也受到外界的批评。回应，一位资深投行人士向《科创板日报》记者回应，筹措资金是企业行使的自主经营权，因为有原作必需要放25％或10％股份的“红线”，所以企业要上市必需要发售那么多的股票，“但部分企业有可能并不需要展开那么多固定资产等投资，所以有可能就用作补足流动资金或展开收购”。

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